昨天伯南克在谈及经济表现时称，经济活动似乎已经减速，指标暗示二季度增速低于一季度近2%的水平。复苏继续受到借贷环境收紧和财政政策不确定性的限制。他并指出，失业率的下滑似乎将是令人沮丧般缓慢的，对于就业动能的丧失，季节性因素起到一定的作用，但只是一部分作用。该主席称，在考虑追加宽松政策时，将关注是否就业市场趋于停滞以及通缩风险是否在上升。如果需要采取更多行动，美联储关注一系列可能的工具来应对经济疲弱，包括资产负债表措施或沟通。他认为，非传统的货币政策工具仍有一些能力来支撑经济。从伯南克的讲话中我们明显感觉到其对经济相对悲观的看法，而美联储可选择的刺激计划中目前还是实施的“抟转操作”，对于第三轮货币刺激计划基本上是处于保守状态，他前期曾经发表过关于QE3的论点也是强调了，如果经济确实增长乏力，且失业率再度升高时，联储才可能实施QE3，而且联储内部官员对QE3评论是：现在实施QE3是否真正对经济产生作用？仍然是将QE3作为一个观察性保留项目。而欧洲版QE计划对欧盟还没有发挥作用。我们从高盛，德意志银行发出的观点来看，基本上认为欧盟区的经济仍然是不行，美元中期上涨结构还没有结束，而相对黄金受避险的作用在加强，毕竟美元一直上涨，黄金在1521-1533美元区间得到了非常有力的支撑，而白银在26美元几乎是严防死守，多头如果在该区间撑住了，未来就是单边行情了，结构上应该是下周底至月底这个区间才可能结束。

QE3现在对于美国经济就像癌症重患所需要的止痛药“盐酸哌替啶”，美国经济对这种药方不能轻易用，在奥巴马任期实施的前两次QE1、QE2，招致美国社会上下的反对，其中有名的就是占领华尔街运动，美国底层民众抗议政府出钱救银行家，奥巴马支持率一度跌破50%，因为面临11月6日总统大选的原因，奥马巴为保住选票，不敢再推QE3，要推也要等到11月6日连任总统之后再推出QE3。

白银ETF截止07月18日其白银总持仓量为9696.71吨，今日未变动仓位，上一次变动仓位在07月14日，减仓33.18吨。

纸白银价格走势分析及操作建议：

美指上涨中的调整并不能终结其涨势，纸白银再次光临5.35-5.50区间只是时间问题，趋势上昨日金银下跌中的强拉，并没有改变弱势的波动。

国内某大型白银生产企业早就公布了白银的生产成本，但很多人还是没有注意其趋势所在。2010年白银的生产成本大概是3.53元/克，而2011年的时候已经上升到了5.4元/克。当下白银现货价格是5.55元/克。白银价格在5.4元/克附近已经徘徊了整整两个月。2012年有多长时间白银价格会运行在成本线以下？

所以，只要纸白银价格没有跌破5.30元/克，纸白银投资者的春天就不会太遥远。上周的操作策略依然适用：5.35-5.48价格区间内，逢低买入。已有持仓者，5.40元/克附近再出手。重仓满仓者耐心持有，等待获利。当然，我们也需要调低我们的预期，3月初的7.5元/克今年可能是见不到了。年底见到7元/克也就差不多了。