国际信用评级机构穆迪投资者服务公司7月23日夜间宣布，由于围绕欧债危机的不确定性不断增加，决定将欧元区拥有3A评级的德国、荷兰和卢森堡的评级展望调降为负面。同时，西班牙国债收益率再次飙升，欧债危机似乎进入了白热化阶段。欧元正在考验1.20支撑上演新生死时速，而黄金白银依然在围观中。

虽然市场对于QE3的预期从未停止，包括高盛在内的机构即使在美联储已经决定扭转操作之后依然预期QE3，但是美联储虽然喜欢顺应民意。但也不是一味的顺从。特别是在当前欧债危机肆虐之际，QE3不是救助美国而是帮助欧洲。因此美联储恐怕短期内又会搁浅了。

银价始终跟随黄金亦步亦趋的调整，但是整体走势极其弱势。从基本面因素看，首先，作为需求实物的大户，中国进口白银的数量持续下跌，6月份白银进口223，206.99千克，同比下降23.57%；其次，全球最大的白银ETF-iShares的持仓维持在9696.71吨附近，这和黄金ETF持续减持形成对比。第三，银价的走势还需看美元和黄金的走势判断。

技术分析周一跌破近两周的支持下行测试自26.12美元以来的上涨趋势线支持，三角旗形的调整略微不同于黄金的走势。指标尚无明确的支持新号，关注区间调整的上下轨的阻力区域。

纸白银操作策略：未来黄金走势有两大主线:一是美联储新一轮量化宽松政策；二是欧元区内的主权债务危机走向。在没有重大货币政策变化的前提下，黄金白银“牛皮糖”行情在一定程度上还会延续。纸白银依然执行5.35-5.45区间内逢低买入，耐心持有，重仓者观望。