行情回顾：

周一，由于美联储官员发表鹰派言论，令市场对美联储提早缩减QE的预期升温，现货白银震荡下跌。具体来看，纸白银昨日开盘价为4100，最高触及4101，纸白银价格最低下探至4007，收盘报收4012，跌幅-1.96%。

基本面分析：

1、美联储官员“鹰派”言论刺激白银下挫

耶伦在证词中所透露的审慎政策前景预期一直影响着市场投资者对美联储政策前景的预判，而在大家都开始认为美联储不太可能在今年年内开始缩减量化宽松措施规模的情况下，两位美联储重磅官员在周一却又透露出了截然不同的立场，加剧金融市场的动荡。

美国纽约联储主席杜德利11月18日表示，他本人对美国经济复苏前景的信心增强。他指出，美国第三季度国内生产总值（GDP）增速好于预期，10月份非农就业形势也大幅改善，因而，预计美国经济会在2014-2015年加速增长。同时，他认为在相当一段时期内，美联储将维持宽松的货币政策；低通胀率和高失业率表明美联储需要实施宽松政策，经济增长动能尚不足以让美联储相信，就业市场前景出现改善。杜德利表示，市场对缩减QE问题“过度敏感”，应该对缩减QE决定更加“淡定”，当时机成熟时，缩减QE即来临。

而另一位美联储官员费城联储主席普罗索的立场就更加明确。他表示，美国经济和就业市场条件都得到改善，表明美联储(FED)应当设定固定的以美元计算的购债计划规模，然后逐步缩减该计划，并在最终达到该规模时最终结束它。普罗索指出，相比一年之前，美国就业市场已经出现实质性改善，美联储应当开始缩减其资产购买计划，预计失业率会在2014年年底从当前7.3%的水平回落至6.25%。

2、对于金银中、中长期的走势来说，通胀低迷是更大的利空影响

目前欧美国家的通胀低迷，通胀预期牢牢受控。用来衡量通胀预期强弱的美国5年期通胀保值国债今年以来下跌14%。与之对应的是，各类黄金ETP在2013年以来削减仓位29%，至2010年以来最低持仓。

技术面分析：

纸白银日线图上看，昨日收出一根上下影线较小且近乎光头光脚中阴线，该形态的K线一般表明空方占据了主导优势。从日均线排列上看，目前仍属典型的空头排列，纸白银价格上方首要阻力为5日均线4050附近。