自2013年初以来，当美联储主席伯南克第一次向外界释放“晚些时候可能会退出或削减QE”的消息时，金融市场立即将目光聚集在美联储何时退出量化宽松的问题上，美联储内部对此问题也争论不休。为了平息猜测，给市场一明确指引，伯南克曾经为退出QE划定“红线”：即当失业率降至7%，经济增长率为3%，通胀率达到2.5%，美联储即可启动退出量化宽松的货币政策。

美国劳工部上周五晚间公布的美国十一月份的非农数据，再度意外好于预期和前值。更重要的是失业率也意外地降低到了7%，大幅低于预期的7.2%，同时新增非农再度逾越20万人大关，达到20.3万人，超过预期的18.5万人，10月份非农数据修正为20万，之前是20.4万，9月份非农数据修正为17.5万，之前是14.8万。

非农数据整体表现非常不错，特别是失业率，降低到7%相信是市场的投资者和美联储决策者的重要心理临界判断关口，是退出量化宽松的门槛了。因此，笔者以为，美联储很有可能会在在十二月的议息中正式做出退出量化宽松的决定，这也是美联储现任主席伯南克离任前最重要的一次议息。

金融危机以来，美联储为了挽回经济、促进就业，于2009年推出史无前例的量化宽松的货币政策。前两次宽松政策累计向市场注资2.3万亿美元，黄金白银也因此大幅度的上涨。

2011年，美联储决定继续追加量化的规模，即每个月购买450亿美元的国债以及400亿美元的私营部门的债券，然而在此时黄金白银并未随着量化宽松的膨胀而继续上涨。相反，自2011年以来，黄金白银进入到了宽幅震荡的阶段。

笔者以为，当利空兑现的时候，也是行情走完的时候。很显然，如果美联储开始宣布退出量化宽松；那么，悬在贵金属市场上的“达摩克利斯之剑”将解除，纸白银也会迎来报复性的反弹，也不排除此轮纸白银价格会再次触及4800-5000，而黄金再次触及1450附近。