昨日，现货黄金和纸白银基本上没有什么波动，显得死气沉沉，主要是由于基本面上缺乏焦点造成的。其中，现货黄金全日波动不足7美元，最终微跌0.1%至1307.95美元/盎司，纸白银的波幅稍大，但也不足30美分，最终收高0.6%至19.98美元/盎司，仍未有效站稳20美元整数关口。

昨日值得我们关注的基本面事件是美联储新任副主席费希尔的讲话。美国经济产出的放缓、劳动力参与率下滑，及其他因素可能损害了美国实现经济增长的能力。当前争论的焦点在于，劳动力市场疲软是否是因为长期的“结构性”因素，比如人口统计数的变化，还是仅仅是暂时性的疲软。此外，把美国经济增速低于预期归因于三大因素：房地产市场、财政整固、和意外疲乏的海外需求。这三大因素都导致美国经济总需求的疲软。过去10年间，劳动力供给的增速大幅放缓，影响到了美国产出增长的前景。自2000年以来，劳动力参与率就稳步下降。尽管这劳动力供给的减少在很大程度上反映了人口结构因素（诸如人口老龄化），但参与率降低的速度已经超过了许多观察人士的预期。而这背后的原因仍然存在相当大的不确定性。

笔者认为：费希尔自今年年中正式就职以来的首度开腔畅谈自己对于美国经济和货币政策的看法，体现了与耶伦高度一致的政策导向，这对于美联储内部而言显然是一个好消息。同时，之前笔者一再提到的人口结构所导致的劳动力参与率问题、房地产业问题等观点都被费希尔提到，证明这些问题还是足以值得大家关注的。这些问题的分析结果总结成为一句话便是美联储过早加息的可能性不大，大萧条之所以持续那么久，美联储过早加息所导致的二次衰退功不可没，这是前车之鉴，因此，我们要对美国的经济复苏前景始终保持谨慎乐观的态度，并且不能押注美联储过早加息。

从技术盘面来看，现货黄金依然维持昨日的建议，需要关注能否有效守住1300美元整数关口，从目前的态势来看，上周五出现了一根长上影线的阴线，意味着上方阻力较强，但昨日并未出现惯性下挫或许意味着空头的暂缓。激进者和稳健者分别可以在1306和1302两个位置择机介入多单，止损位放在1298之下。笔者认为日内出现止损的概率相对较小，在后市看涨的目前，1320之下不建议做空。

白银方面同样需要继续关注20美元整数关口能否收复，昨日的得而复失显然并不能令人满意。上方目前在20.15附近形成了多重阻力，所以笔者更看好黄金，而对白银则持观望的建议，虽然白银后市看涨，但上方阻力重重，若不能出现无视阻力的报复性上涨，则其反弹将较为艰辛，激进者可关注19.7-19.8一线支撑，择机适量介入多单，跌破19.5需要坚决止损。