进入2月份之后，似乎大宗商品的空头不见了踪影，在连续下跌7个月后国际油价在短短的4个交易日中累计反弹达24.85%，单位时间内涨幅之大令市场瞠目结舌。与此同时美元指数也出现了高位回落累计跌幅逾2%，人们预期的美元下跌引发的纸白银价格上涨并未出现，那么纸白银为什么不涨反跌呢？

纸白银和美元齐跌 内在逻辑为哪般

说到为什么纸白银在美元下跌的时候不涨，就要说到为什么在2015年的1月份美元上涨的同时纸白银也上涨。

因欧元区经济及政治前景不确定性较大，在1月份欧元兑美元出现暴跌，市场避险情绪升温，加上金银在连续下跌两年之后有反弹的要求，纸白银就在1月份录得了逾8%的涨幅。

所以当隔夜美国公布的工厂订单数据不佳后，美元指数终于扛不住持续的经济数据利空，从而大幅下跌，这就使得欧元兑美元出现暴涨，市场避险情绪减弱，油价再度大幅度反弹，延续了前几日的多头氛围。

故美元指数的大跌并未推升金银的上涨，反倒是纸白银在一定程度上跟随了美元指数的下跌，就是因为之前上涨的避险逻辑被打破了。

总体来看，周二美元指数伴随金银一齐大幅下挫，原因一方面是日内希腊债务问题出现转机令风险情绪转暖、避险情绪消退；另一方面美国耐用品订单和工厂订单数据均表现疲弱，结合周一公布的美消费开支及通胀趋软，这令市场对美国经济的复苏进展存疑，没有复苏就没有通胀，没有通胀纸白银何来上涨的理由。

中国白银投资网（www.cnbaiyin.com）：2015年2月4日纸白银价格走势图实时行情播报：今日工行纸白银价格报3.48元/克。