美国的顽固通胀正在推动对美联储将需要更积极加息以缓解价格压力的押注，人们认为更大幅度加息的可能性增加，预计政策利率到年底将达到3%。

截至发稿，纸白银小幅下跌，暂报4.65元。

市场断定美联储鹰派

美联储政策制定者已经基本确定在接下来的两次会议上均加息50个基点，第一次在下周，第二次在7月底。美联储5月宣布加息50个基点，并在6月开始缩减资产负债表。预计美联储在5月、6月、7月三个月内加息的幅度会超过2018年全年。

不过，与美联储政策利率挂钩的期货交易员上周五开始消化一条更大胆的加息路径。此前美国劳工部的一份报告显示，在食品价格攀升且汽油价格创纪录的情况下，5月消费者物价指数(CPI)较去年同期上涨8.6%。密西根大学的一项调查显示，较长期通胀预期升至2008年以来最高。

联邦基金利率期货合约的定价显示，7月加息75个基点的可能性高于50%，本周加息75个基点的可能性为20%，而通胀报告发布前消化的可能性仅为5%，市场还预计年底政策利率将达到3%-3.25%的区间。

反映美联储政策利率预期的两年期美债收益率上周五创下四个月来最大涨幅，自2008年以来首次突破3%。

杰富瑞(Jefferies)的Aneta Markowska写道：“我们认为，最新的通胀数据--包括CPI和密西根大学的通胀预期--将改变游戏规则，迫使美联储转向更大力度的行动，在前期大幅升息。”

他和巴克莱经济学家均预计，美联储将在6月14-15日的会议上加息75个基点。

“通胀已经触顶的想法到此为止了，”分析师Greg McBride写道，“任何在6月和7月会议之后美联储能够放慢加息步伐的希望现在看来可能要落空了。”

德意志银行的经济学家对此表示赞同，并表示，他们现在预测利率将在2023年年中升至4.125%。

美联储政策制定者将在本周会议结束时公布他们对将短期利率路径的预测。

一些政策制定者此前认为，到9月，之前的加息，供应链压力的缓解，以及预期家庭支出从供应紧张的商品转向服务，将开始降低价格压力。但上周五通胀报告反映的情况却恰恰相反。

“美联储现在认识到，其在通胀方面远远落后于形势，必须采取更果断的行动，”洛杉矶洛约拉马利蒙特大学金融和经济学教授Sung Won Sohn说，“滞胀是未来几年最可能出现的情况，经济衰退的概率在上升。”

经济学家们曾预计，美联储将在9月放缓步伐，加息25个基点。但核心通胀普遍上升让包括高盛在内的许多机构预计9月将再次加息50个基点。美联储自3月以来已经将隔夜利率提高了75个基点。